石墨電極：年初以來(lái)價(jià)格震蕩觸底 預(yù)計(jì)4月份后有望反彈

據(jù)報(bào)道，3月2日開(kāi)始至3月31日，河北邯鄲地區(qū)全部石墨電極企業(yè)強(qiáng)制性停產(chǎn)，河北其他地區(qū)限產(chǎn)20到50%，河南省部分企業(yè)限產(chǎn)50%。百川資訊統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)3月份河南、河北地區(qū)產(chǎn)量約減少9300噸，3月總產(chǎn)量環(huán)比下降約14%。

作為國(guó)內(nèi)石墨電極龍頭，地處蘭州的方大炭素(600516)日前并未受停產(chǎn)影響銷售迎來(lái)開(kāi)門紅。據(jù)了解，今年1月、2月份該公司內(nèi)銷石墨電極銷量創(chuàng)同期歷史新高。光大證券指出，3月份石墨電極產(chǎn)量將有所減少，市場(chǎng)庫(kù)存在這段時(shí)間會(huì)得到一定程度的消化。按往年同期來(lái)看，進(jìn)入4月份下游電爐鋼企業(yè)的開(kāi)工率將明顯增加，屆時(shí)石墨電極市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)反彈的跡象。

石墨電極震蕩筑底

今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)石墨電極價(jià)格處于震蕩筑底的階段。在下游電爐鋼企業(yè)開(kāi)工率較往年同期相比銳減，同時(shí)國(guó)內(nèi)石墨電極庫(kù)存增加的情況下，當(dāng)前石墨電極市場(chǎng)依然弱勢(shì)運(yùn)行，各個(gè)石墨電極企業(yè)銷售掣肘。

作為石墨電極龍頭的方大炭素情況如何。據(jù)了解，針對(duì)今年1至2月份市場(chǎng)需求低迷、春節(jié)長(zhǎng)假、鋼廠開(kāi)工不足等諸多不利因素，方大炭素銷售公司內(nèi)銷石墨電極銷量創(chuàng)同期歷史新高，實(shí)現(xiàn)開(kāi)門紅。

方大炭素前身是始建于1964年的蘭州碳素廠，其產(chǎn)品主要有石墨電極、高爐碳磚和炭碳素新材料，其中石墨電極是公司這兩年主要盈利支柱，占公司主營(yíng)收入的90%以上。而生產(chǎn)電爐煉鋼所需消耗的材料就是石墨電極。

方大炭素這兩年豪擲千金用于分紅，“紅包墻”照片深入人心，離不開(kāi)其利潤(rùn)的暴增。1月22日方大炭素發(fā)布2018年業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2018年度凈利潤(rùn)同比增加17.97億元到20.97億元，同比增加49.64%到57.93%。

值得注意的是，近期國(guó)內(nèi)石墨電極銷情并不理想。光大證券指出，春節(jié)過(guò)后，2月中國(guó)石墨電極市場(chǎng)主流成交價(jià)繼續(xù)下跌。普通、高功及超高功率石墨電極價(jià)格分別下滑19.25%，18.81%和18.78%。因?yàn)橐环矫媸姌O企業(yè)庫(kù)存增加，2月中國(guó)石墨電極市場(chǎng)庫(kù)存同比增長(zhǎng)26.63%，環(huán)比增長(zhǎng)38.06%。另一方面，下游各電爐鋼企業(yè)受今年雨雪天氣及鋼價(jià)的影響，2月電爐鋼企業(yè)開(kāi)工率較同期相比大幅縮減。

進(jìn)入3月初下游電爐鋼企業(yè)逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，開(kāi)工率也增加至48%左右。據(jù)了解，各個(gè)電爐鋼企業(yè)仍有接近1到2個(gè)月的庫(kù)存，因此對(duì)石墨電極采購(gòu)積極性較往年同期相比仍然較弱。

鋼鐵板塊存補(bǔ)漲空間

進(jìn)入3月，部分地區(qū)石墨電極企業(yè)更受到限產(chǎn)印象。據(jù)了解，3月2日開(kāi)始至3月31日，河北邯鄲地區(qū)全部石墨電極企業(yè)強(qiáng)制性停產(chǎn)，河北其他地區(qū)限產(chǎn)20到50%，河南省部分企業(yè)限產(chǎn)50%。

而用作生產(chǎn)石墨電極的原料針狀焦，2月以來(lái)價(jià)格保持穩(wěn)定。但春節(jié)后因下游石墨電極行情欠佳，價(jià)格走跌，對(duì)針狀焦采購(gòu)積極性一般，針狀焦庫(kù)存增加。

回顧方大炭素的走勢(shì)，今年以來(lái)雖然A股春季攻勢(shì)熾熱，滬指不斷突破高位，但2月以來(lái)方大炭素累計(jì)漲幅為25.36%，相比電子科技成長(zhǎng)股動(dòng)則50%以上的同期漲幅，較為遜色。

就未來(lái)石墨電極走勢(shì)，機(jī)構(gòu)認(rèn)為3月中下旬中國(guó)石墨電極市場(chǎng)會(huì)有企穩(wěn)的可能性。按往年同期來(lái)看，進(jìn)入4月份下游電爐鋼企業(yè)的開(kāi)工率將明顯增加，屆時(shí)中國(guó)石墨電極市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)反彈的跡象。

事實(shí)上，相比石墨電極這一鋼鐵上游分支近期平淡的走勢(shì)，申萬(wàn)鋼鐵行業(yè)3月以來(lái)累計(jì)漲幅為6.80%。但在滬指持續(xù)突破背景下，鋼鐵板塊仍有一定補(bǔ)漲空間。

目前已有部分鋼鐵上市公司發(fā)布2018年年報(bào)及分紅政策，3月底將是鋼鐵上市公司集中發(fā)布年報(bào)時(shí)期，招商證券預(yù)計(jì)重點(diǎn)鋼鐵上市公司分紅比例可達(dá)到30%以上、測(cè)算股息率可達(dá)到6%左右。

另外，低股價(jià)補(bǔ)漲策略是牛市博取階段性超額收益的不錯(cuò)選擇，歷史勝算較高。截至3月7日收盤，申萬(wàn)鋼鐵行業(yè)31只個(gè)股中，股價(jià)低于5元的有13只，低于3元的有4只，而本周以來(lái)均有不錯(cuò)漲幅。